迄今为止，圈内已有方大新材、柏星龙、佳合科技三家企业在北交所上市。

  2月初，证监会又就《首次公开发行股票注册管理办法》等制度规则草案向社会公开征求意见。这意味着，全面注册制改革即将铺开，在A股上市的通道将变得更为通畅。所以，有心资本市场的老板们做好准备吧，A股的大门是放得越来越开了。

  铺垫了这么多，三好同学接下来真正要说的是：一家有意在北交所上市的圈内企业。这家企业产品很小众，以出口为主，员工数量只有100多人，年营收不到2个亿。如果不是有了北交所，这样的规模想在A股上市难度不小。可现在不一样了，门既然打开了，就会有人努力想进去。

  在迪拜开公司的特美股份

  这家企业名为：浙江特美新材料股份有限公司。它成立于2004年，位于浙江省衢州市辖区的龙游县。虽然在新三板挂牌已有7年多时间，三好同学在年度盘点时也会提到它，多数老板对这个名字估计还是有些陌生。

  特美股份的产品很小众，以水松纸为主。所谓“水松纸”是指包裹在卷烟过滤嘴外面的那一小段纸，通常色泽鲜亮，主要作用是把过滤嘴和香烟烟体粘接到一起。

  单看这个名字，很容易把水松纸作为一种纸张，而非印刷品。实际上，印刷是水松纸生产最主要的工艺流程，有些水松纸产品还会用到烫金工艺。所以，在行业分类上，特美股份很自然地把自己归入了新三板的“印刷和记录媒介复制业”下。

  特美股份的生产设备以凹版印刷机为主，员工数量不是很多，截至2021年底只有110人。假如最终成功上市，不知道它是否会成为员工数量最少的圈内上市公司。

  除了水松纸，铝箔纸也是特美股份的主要产品之一。2021年，特美股份来自水松纸的营收为8558.11万元，占主营业务收入的48.72%；来自铝箔纸的营收为6206.89万元，占比35.34%；来自其他产品的营收为2799.26万元，占比15.94%。铝箔纸在主营业务收入中的占比不低，但毛利率仅有1.83%，对盈利的贡献十分有限。而水松纸的毛利率为24.77%，是盈利的主力。

  特美股份主营业收入的产品结构

  从产品上看，特美股份可以被归为烟包和烟包材料企业，就像集友股份上市之初也主打水松纸产品一样。与集友股份不一样的是，特美股份的产品以出口为主。2021年，特美股份来自境外的营收为1.73亿元，占主营业务收入的98.28%；来自境内的营收只有301.92万元，占比1.72%。

  从年报看，其销售区域以阿联酋和加拿大为主。为拓展海外市场，它还于2017年在迪拜成立了一家子公司，这还是很牛的吧？

  特美股份主营业收入的区域结构

  既然以出口为主，特美股份的前五大客户是清一色的海外企业也就不难理解了。

  以2021年为例，排名第一的是一家名为BMJ的公司，为其贡献销售额6438.55万元，占年度营收的36.36%。BMJ是一家阿联酋企业。排名第二的Rymak和排名第五的NOW GENERAL，都是贸易公司，分别为其贡献销售额1749.43万元、764.62万元，占比9.91%、4.33%。排名第三的ORIENTAL集团和排名第四的RTI，分别为其贡献销售额945.47万元、852.09万元，占比5.35%、4.82%。

  前五大客户共为特美股份贡献销售额1.08亿元，占年度营收的60.87%。前面提到过特美股份的规模不是很大，但老板们都知道烟包在国内印刷圈是典型的高利润产品，虽然近年来受到一些冲击。

  那么，主要为阿联酋、加拿大等海外市场烟草企业，做水松纸和铝箔纸等产品的特美股份，各项财务指标究竟是什么情况呢？

  先来看资产。目前，能看到的特美股份最早的财务数据来自2013年。截至2013年末，其资产总计为3180.75万元，归属于挂牌公司股东的净资产（简称“净资产”）为1012.29万元。

  在印刷圈，这样的资产量级不能算小，但也不是很大。