风险投资真的是暴利吗

  江湖上有很多关于风险投资的神话，比如说孙正义投资阿里巴巴、刘芹投资小米、王琼投资字节跳动等，投资人不但获得成百上千倍的投资回报，还收获了巨大的名望，“一战封神”。因此人们下意识地会觉得风险投资是暴利，其实这是一种误解。

  据研究者统计的数据显示，在 20 世纪 80 年代中期至 21 世纪初期，美国风投基金的整体表现不及美国同期公开发行股票的增长。著名的基金经理人大卫·斯文森曾总结到：“长期内，风投家所获得的回报没有超过市场回报，同时承担了明显更高水平的风险。”

  国内曾有媒体做过报道，假设一家风投基金总计投资了30个项目，可能只会有3-5个项目有好的发展，最终有两三个能走到上市阶段就已经是很好的结果了，而其他的二十多个项目可能就无疾而终。虽然只要有两三个项目顺利上市，所获得的收益就能覆盖全部投入并且还有盈利，但毕竟大部分项目都失败的压力也会时时折磨着投资经理们。

  2011年7月6日，我国首只国家级文化产业基金——中国文化产业投资基金在北京正式成立，总规模200亿元。2020年11月18日，中国文化产业投资母基金在北京正式成立，该基金由中宣部和财政部共同发起设立，基金目标规模500亿元，首期已募集资金317亿元。

  类似国字头或政府类的文化产业基金，主要以股权投资方式扶持新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术、网络文化、娱乐休闲及相关重点文化行业，更偏向于成熟期的项目，体现了强烈的导向作用，和完全市场化的风险投资大有不同。

  字节跳动作为全球范围内估值最高的未上市企业之一，它的发展历程与风险投资密不可分。从公开的报道可知，字节跳动至少已进行了8轮融资，C轮及之前的融资基本属于传统风险投资的范畴，而之后的则更偏向于战略性融资。类似的例子还有腾讯音乐、阅文集团以及最近上市的泡泡玛特等，它们在上市前都经历了多轮融资，逐步从一个不起眼的小团队发展成为行业里的领头羊。

  创业者如何获得风险投资

  说了这么多风险投资的细节，那么对于创业者来说，如何才能获得风险投资呢？文化产业评论（ID：whcypl）以初创企业为例，谈一下自己的理解。

  首先，创业者需要做好充分的前期准备工作，并形成一份既能打动投资者又足够简洁的商业计划书（BP）。VC机构里的投资经理每天都要阅读大量的BP，如果想让自己的项目脱颖而出，就必须要能抓住要点。一般说来，下图所提及的内容就是投资人感兴趣的关键点。把这些关键点梳理清楚之后，再字斟句酌形成一份规矩、简洁、严谨的PPT文档，尽量以12-15帧为宜。

  然后，就需要筛选合适的投资机构，发送出BP，这也是很关键的一步。每家机构都会有自己偏好的投资赛道，对所收到的处于该赛道的BP也会更重视一些；风投机构一般都会明确标出自己所投项目的轮次等信息。这些信息都可以从机构网站上的介绍以及媒体公开报道之中挖掘出来。创业者在发送BP之前筛选机构时要注意分析这些信息，尽可能减少盲目性。

  接下来就等待机构的反馈。如果一切都发展的很顺利，大概的节奏如下：创业者的BP发出之后，很快有机构感兴趣，投资经理会与创业者联系，就项目进行沟通；经历过几轮线上、线下沟通之后，投资机构召开投委会研究明确投资意向，然后双方再协商，就估值、融资额等条款达成一致，签署TS；投资方派驻团队进行正式尽职调查，之后确认各条款，签订投资协议；双方按照协议约定进行投资交割、股权变更、人员入驻等工作，本轮融资结束。