造纸业资金危局
2014-07-16 08:50:34.0 来源：经济导报 责编：徐赳赳
- 摘要：
- 通过扩大产能、转型投资等方式，刚刚于2013年走出低谷的造纸业，投资“后遗症”已然显现，高负债、高存货、盈利能力下降等问题已成为相关企业财务报表中的通病。
与此同时，阳光纸业当年盈利能力却出现大幅下滑，从2012年的8150.72万元降至3537.74万元。有业内分析人士表示，如果公司盈利继续出现大幅下降的情况，则偿债能力堪忧。
警报升级
在14日晚间的公告中，博汇纸业调低其可转债转股价格至5.74元/股。15日，公司股价上涨1.83%，报收5.57元，但仍未达到调整后的转股价格。
其2014年一季报显示，博汇纸业每股净资产为5.76元。以如今低于每股净资产的转股价格，足见公司不预备掏出近7亿元“真金白银”进行兑付的“决心”。
事实上，2013年度全年亏损1.83亿元的博汇纸业，资金链警报早已响起。截至2013年底，博汇纸业全部负债上升至119.35亿元，资产负债率78.77%，其中，流动负债99.13亿，长期借款17.93亿。截至2014年一季度，博汇纸业负债率达到78.23%，远超行业平均水平。曾被寄予厚望的江苏博汇纸业75万吨白卡纸项目，也并未为公司带来预期盈利。
2013年，总投资近30亿元的江苏博汇纸业白卡纸项目投产，全年实现利润3023万元，净资产收益率仅为2.4%。同时，博汇纸业当年销售费用也随之大幅增长至2.81亿元，同比增长了56.94%。
“对于造纸企业来讲，转型时期的投资资金需求极大。但对于短期内的效益增长，我们持一定的保守估计。”孔祥芬认为，从长远来看，一个受到市场认可的新项目，带给公司的利润是可观的。“其中的过渡阶段，便考验着公司的市场判断及资金实力。”
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