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造纸业资金危局

2014-07-16 08:50:34.0 来源：经济导报责编：徐赳赳

摘要：: 通过扩大产能、转型投资等方式，刚刚于2013年走出低谷的造纸业，投资“后遗症”已然显现，高负债、高存货、盈利能力下降等问题已成为相关企业财务报表中的通病。

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值得注意的是，5亿元的短融对于太阳纸业而言，仅仅是杯水车薪。记者统计发现，未来3年，太阳纸业的投资计划主要包括年加工12万吨生活用纸项目、年产12万吨高档生活用纸项目、老挝林浆纸一体化项目，以及年产30万吨轻型纸项目等。保守估计，至少需要逾27亿元的资金用于后续投资。

行业通病

“太阳纸业所面临的资金压力，在目前大型造纸企业中是非常普遍的。”王政表示。

记者发现，作为业内龙头，晨鸣纸业虽然在A股、B股和H股市场同时上市，融资渠道相对较多，但依旧承受着较大的刚性偿债压力。

截至去年末，公司负债总额328.84亿元，其中包括银行借款148.91亿元、应付债券57.68亿元、应付款项29.85亿元等。从债务期限结构来看，去年末公司总债务为273.20亿元，其中短期债务为152.51亿元，长期债务为120.69亿元。

为缓解资金压力，晨鸣纸业今年起筹建财务公司，并于本月2日获山东银监局批准，注册资本为10亿元，山东晨鸣纸业出资8亿元，江西晨鸣纸业出资2亿元。这也成为造纸行业中的第一家财务公司。

参照近两年财务公司协会公布的全国财务公司行业盈利情况，有业内人士预计，晨鸣纸业财务公司正常营运后，每年或可实现利润2亿元左右。

此外，日前拟募集5亿元全部用于全资子公司山东阳光概念包装有限公司1.25亿平方米/年高档印刷包装项目的阳光纸业，其负债率再度攀上高位。2013年年报显示，公司彼时总负债为54.09亿元，资产负债率高达73.83%。今年1月公司又发行了总额为3亿元的短融券，使得财务风险进一步增大。