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2014-06-30 14:38:28.0 来源：-腝责编：S

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【CPP114】讯：从4月份央行向县域以下的农商行和农合行定向降准以来，降准范围不断扩大，同样，自从4月底铁路总公司把2014年的固定资产投资项目从44个增加至64个，计划投资总额从年初的6300亿元提高到8000亿元以来，广东、贵州、四川、山西、黑龙江等省份的稳增长措施密集出台，财政投资的规模不断叠加。中央的微刺激经过地方政府的层层放大，已经演绎成“泛刺激”甚至强刺激。

第一财经日报国泰君安证券首席经济学家林采宜文章认为，经历30年的高速增长之后，中国的潜在增长率出现明显下降，其根本原因有两个：一是人口结构的变化导致劳动力成本优势消失，二是环境污染形成增长瓶颈。

计划生育制度形成劳动人口增长出现断崖式下降，在劳动力供求方面，体现为整个制造业的劳动力工资水平大幅提高。以农民工工资为例，最近5年的年均增幅在12%以上。与此同时，随着人口结构的突发性老化，人口抚养比在2012——2013年也相应出现逆转，储蓄率见顶，2008年中国储蓄率达到53.2%，其后逐步下降，到2013年降至50.2%。

粗放型增长仰仗的两个核心要素同时出现供给下滑,是中国经济总量增速见顶的主要原因。此外，日益严重的环境污染也从另一个侧面预示着增长的瓶颈。

文章表示，从中长期来看，中国经济要突破增长瓶颈，首先是通过教育投入来提升劳动力的素质。根据联合国教科文组织的测算，不同文化程度的人，拉动生产效率的能力不同，小学为43%，中学为108%，大学为300%。在工业化后期，经济增长从要素驱动进入创新驱动阶段，智力贡献度将提高到60%——80%的水平，国际数据显示，国民教育年限每增加一年，在其他条件相同情况下，人均收入提高将近一倍。换句话说，在后工业时代，中国经济增长的核心要素是高素质的人力资源，而不是低素质的劳动力。人力资源也是技术创新的基础。

其次，是通过改革释放制度红利，以提高所有要素投入的产出效率。具体来说，通过要素价格市场化改革以提高要素配置效率，减轻环境污染的压力；通过财税制度的改革改善国民财富的分配，优化整个社会激励机制，同时，通过社保制度的改革提高低收入群体的公共服务消费水平及居民整体的边际消费倾向，释放需求潜力。此外，通过完善知识产权保护制度来促进技术创新和文化创造，使得人力资源的创新能力真正成为社会经济增长的引擎。

从长周期来看，人口、资本、技术和需求潜力是经济增长的主要动力，要靠制度变革、技术进步和劳动力素质提升来释放新的动力，才能保障经济在转型之后的可持续增长。而目前的所有“刺激”基本都是靠资本增量投入来拉动经济增长。