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拟IPO出版传媒公司业绩严重依赖政策扶持

2014-06-16 08:40:47.0 来源：经济参考报责编：江佳

摘要：: 截至6月12日，证监会共发布37批拟IPO企业预披露名单，总数已达到478家。这其中，共有6家出版传媒公司扎堆IPO。然而，在其表面可观的利润数据下，多家企业财税优惠占到其利润的近半，最高接近60%，行业业绩畸形依赖政府扶持引发市场担忧。

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【CPP114】讯：截至6月12日，证监会共发布37批拟IPO企业预披露名单，总数已达到478家。这其中，共有6家出版传媒公司扎堆IPO。然而，在其表面可观的利润数据下，多家企业财税优惠占到其利润的近半，最高接近60%，行业业绩畸形依赖政府扶持引发市场担忧。

业绩“面纱”

近期IPO的6家出版传媒企业分别为南方出版传媒股份有限公司(以下简称“南方传媒”)、中国南航集团文化传媒股份有限公司(以下简称“南航传媒”)、读者出版传媒股份有限公司(以下简称“读者传媒”)、新华文轩出版传媒股份有限公司(以下简称“新华文轩”)、江苏可一文化产业集团股份有限公司(以下简称“江苏可一”)和湖北知音传媒股份有限公司(以下简称“知音传媒”)。六家企业分别募集资金9.9亿元、6.7亿元、5.04亿元、11.8亿元、3.39亿元、6.9亿元。

从表面数据来看，六家出版传媒公司的业绩似乎都不错。以新华文轩为例，2013年、2012年和2011年三年间，新华文轩的净利润分别为5.89亿元、5.71亿元和5.07亿元。然而，揭开看起来不错的业绩“面纱”，就可以看到财税优惠政策在其中的作用。新华文轩招股书显示，报告期内，公司年企业所得税优惠金额占利润总额的比例在30%以上，年增值税优惠金额占利润总额的比例在18%以上，税收优惠占公司利润总额比例为48%。也就是说，新华文轩仅仅税收优惠一项就占据了利润总额将近一半，这还不包括其他政府补贴。

行业通病

梳理其他几家出版传媒公司的招股书，就发现这种情况绝非个例，而是行业通病。