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造纸行业周报：浆价下跌，双胶纸价格连涨

2014-03-28 09:07:18.0 来源：申银万国责编：刘晓燕

摘要：: 目前国内废纸及进口废纸现货市场报价窄幅震荡，本周废纸报价继续下降，美废、欧废、日废价格下降幅度分别为0.33%、1.34%、1.04%。

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【CPP114】讯：浆价较大幅度下跌：本周阔叶浆下游市场需求不见提振，成交量较小，价格出现较大幅度下降，天津、青岛、上海三地价格下降幅度分别为0.84%、1.67%、1.25%。本周针叶浆价格也延续前两周的下跌趋势，其中天津、青岛、上海价格分别下降0.32%、0.18%和0.12%。目前国内废纸及进口废纸现货市场报价窄幅震荡，本周废纸报价继续下降，美废、欧废、日废价格下降幅度分别为0.33%、1.34%、1.04%。

双胶纸价格连涨：本周包装纸各品种价格仍然基本持平，其中灰底白板纸连续第二周小幅上涨，涨幅为0.10%。铜版纸价格基本持稳。

年后随着下游纸厂陆续开工，市场需求稍有回暖，但前几周的喊涨落实幅度较小，近三周未见波动。双胶纸价格延续上涨趋势，本周华北、华东、华南、华中市场价分别上涨0.89%、0.64%、0.55%和1.00%。

前期受纸厂上调报价影响，目前多在落实涨后价格，但因下游需求不佳，实际实施仍需时日。而目前部分印厂库存尚余，加之零星商家清库存，价格维持年前，整体价格稍显混乱。目前来看，供大于求的局面短期得不到有效缓解，预计双胶纸难现利好，继续维持震荡运行。

投资建议：本周沪深300、造纸、包装印刷、家用轻工指数的涨跌幅分别为1.98%、3.12%、1.75%和1.41%，造纸、包装印刷、家用轻工板块相对沪深300 指数的超额收益分别为1.14%、-0.23%和-0.56%。

我们维持造纸轻工板块整体“同步大市-A”评级，推荐票证印刷向IC 卡、电子发票业务转型的东港股份（买入-A）；客户不断拓展、成长动力不竭的奥瑞金（买入-A）；持续外延并购、进入电子烟广阔市场的上海绿新（买入-A）；开启新业务与新模式的户外家具龙头浙江永强（买入-A）。

风险提示：造纸印刷类传统业务萎缩，新业务转型的不确定性。

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