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造纸印刷包装：地产相关企业表现再建议增加弹性

2012-12-24 16:02:13.0 来源：行业研究责编：陈培

摘要：: 原材料市场：国际浆价本周持续维稳，未出现变化；废纸价格本周小幅下滑，美废8#下跌2.09%收于187美元/吨，美废11#下滑2.11%报收211美元/吨；棉花价格本周小幅上调0.4%，收于19129元/吨；棉浆粕收于6676元，粘胶短纤收于13624元较上周上涨0.18%；塑料制品方面，聚乙烯收至1311美元/吨，聚丙烯收于1202.5美元/吨，聚苯乙烯收于1927.5美元/吨。

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　　【CPP114】讯：投资要点：

　　本周市场表现：本周造纸板块表现好于大盘，跑赢0.06百分点。沪深300（0.68%），轻工制造（0.75%）；个股表现：星辉车模（-0.59%），太阳纸业（0.43%），索菲亚（6.99%），永新股份（-0.65%），美克股份（1.35%），紫江企业（-1.45%），岳阳林纸（-0.26%），合兴包装（0.00%），凯恩股份（1.38%），美盈森（-0.06%），东风股份（1.35%）.中顺洁柔（-1.50%）.恒丰纸业（0.78%）。

　　本周行情综述：原材料市场：国际浆价本周持续维稳，未出现变化；废纸价格本周小幅下滑，美废8#下跌2.09%收于187美元/吨，美废11#下滑2.11%报收211美元/吨；棉花价格本周小幅上调0.4%，收于19129元/吨；棉浆粕收于6676元，粘胶短纤收于13624元较上周上涨0.18%；塑料制品方面，聚乙烯收至1311美元/吨，聚丙烯收于1202.5美元/吨，聚苯乙烯收于1927.5美元/吨。纸品市场：本周纸品价格维稳，双胶纸、铜版纸分别收于88.00及80.03，灰底白板纸、白卡纸分别收于67.32、86.9。

　　本周重要新闻及数据回顾：造纸市场：玖龙纸业今年新增白卡产能105万吨，同时太阳纸业年产40万吨生产线已与9月18日试机投产，国内白卡纸产能帷幕拉开；生活用纸：1）12月18日，山东亚太森博浆纸有限公司年产30万吨液体包装纸板项目暨年产12万吨高档生活用纸项目正式开工建设。2）亚太纸业计划增加一生活纸项目，年生产各类高档文化用纸100万吨，自用纸浆70万吨。包装市场：2011年我国包装工业总产值以1.3万亿元人民币位居全球第二，占当年全国GDP的2.67%。

　　投资策略与建议：

　　周期子行业市场表现提前，再次建议增加组合弹性。本周市场表现是前期年度的策略提前版，我们再次建议　投资者增加组合的弹性，从历史一季度的综合表现看，印刷包装、文娱等消费型子行业大多数取得负收益，而周期性的造纸和家具一般有正收益，家具我们预计仍将随地产联动后持续表现，造纸方面我们建议配置生活用纸和箱板纸为主的企业。

　　风险因素：原材料成本出现大幅反弹，由于轻工制造基本处在下游，原材料价格回升过快导致盈利预期转向。

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