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造纸轻工:行业整体估值依旧不高荐7股

2011-06-10 09:30:11.0 来源：齐鲁证券责编：江佳

摘要：: 由造纸协会统计，2010年我国纸及纸板产销总量均有一定涨幅。2010年铜版纸消费增长率位于首位，约20.30%。受煤炭价格上涨影响较大的多是中小企业，开工率不足将导致公司减产，继而会出现利润率下降。目前，中小造纸企业的形势不容乐观，而大的造纸企业受影响不大。

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小C专访｜正博总经理范

小C专访·炜冈股份董事

　　【CPP114】讯：本周造纸印刷板块走势与大盘持平
　　
　　板块本周上涨幅度为0.72%，与沪深300指数（本周下跌0.78%）基本持平。我们认为，虽然目前板块的整体估值具有一定的防御性，但板块趋势性机会的触发性因素目前仍不明朗，需等待进一步的变化确认，短期需关注人民币对美元的持续升值预期会带来的交易性机会，故我们依然给予行业“增持”的投资评级，维持“标配”的建议，而鉴于前期轻工行业多数公司的跌幅较大，给予轻工行业“超配”的投资建议。
　　
　　由造纸协会统计，2010年我国纸及纸板产销总量均有一定涨幅。2010年铜版纸消费增长率位于首位，约20.30%。受煤炭价格上涨影响较大的多是中小企业，开工率不足将导致公司减产，继而会出现利润率下降。目前，中小造纸企业的形势不容乐观，而大的造纸企业受影响不大。
　　
　　国际浆价中，本周欧洲木浆欧元报价较上周略有下滑；其美元报价较上周略有上升，目前国际浆价仍处于上升态势。
　　
　　美废、日废价格3＃和11＃继续上涨，8＃保持平稳；欧废价格稳定。我们维持前期观点：废纸价格大幅下跌的可能性较小，价格有望维持高位振荡或小幅上扬。
　　
　　各纸种本周价格稳定
　　
　　从目前来看，二季度提价面临较大困难。落后产能淘汰的进程有望加快，其效果有望在三季度开始显现，文化纸和箱板纸等纸种的盈利能力有望环比上升。
　　
　　鉴于目前行业整体估值依旧不高，给予行业“增持”的投资评级，建议标配。投资品种方面，在造纸行业，我们重点推荐晨鸣纸业、岳阳纸业和博汇纸业；在轻工行业，我们重点推荐嘉麟杰、瑞贝卡、通产丽星和美克股份。
　　
　　

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