多措并举提质增效待考

  业绩承压是造纸行业普遍现象，但晨鸣纸业表现得更为突出。

  从2023年前三季度经营业绩看，太阳纸业净利润21.37亿元，同比下降5.79%；华泰股份净利润下降47.97%，为2.24亿元；山鹰国际的净利润为亏损1.16亿元，其在2022年度亏损22.56亿元，其中，商誉减值13.24亿元。

  造纸行业整体经营承压，与行业前期激进扩产导致产能过剩有关。

  2022年10月，晨鸣纸业曾公告，拟在寿光市投建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目，投资额14.89亿元；拟在湛江投建年产18万吨特种纸项目，投资额8亿元，两项投资合计达22.89亿元。

  2023年12月，菲律宾纸浆和造纸制造商协会呐喊，称来自日本、澳大利亚、越南、印度尼西亚和阿联酋的进口原纸蜂拥而入，22家纸厂濒临倒闭，造纸产业链面临“团灭”。

  国际造纸巨头维实洛克、美国包装、国际纸业、格雷夫、Domtar和ND Paper均宣布停产，以应对包装纸箱需求达到10年来前所未有的低点。

  2023年12月，山鹰国际子公司浙江山鹰发布停机通知，生产红杉、高瓦的PM12纸机自2024年1月20日—2024年2月15日停机，生产金桂、四季桂的PM13纸机自2024年1月15日—2024年2月15日停机。

  公开资料显示，晨鸣纸业系中国造纸龙头企业，总部位于山东寿光，是国内唯一一家基本实现浆、纸产能完全匹配的造纸企业，同时也是国内第一家同时在A股、B股、H股三个市场上市的造纸公司。

  面对纸业寒冬，晨鸣纸业积极突围，并表现出谨慎乐观。公司称，随着一系列扩内需促消费政策落地显效，下游需求将逐步回暖，造纸行业短期的供需矛盾将得到一定缓解，行业景气度有望得到有效修复。公司将积极通过调整产品结构、扩大出口、提高生产效率、控制生产成本以及处置非主业资产等措施提质增效，盈利能力将逐步恢复。

  2023年9月，晨鸣纸业曾宣布拟4.8亿元出售武汉晨鸣65.21%股权。当年11月28日，晨鸣纸业控股子公司寿光美伦以公开挂牌方式出售其持有的金信期货有限公司约35.43%股权，挂牌价格为1.97亿元。

  系列资产处置动作，是晨鸣纸业寻求突围的体现。

  从财务数据看，晨鸣纸业存在一定的财务压力。截至2023年9月末，公司资产负债率为72.98%，同比上升1.19个百分点；前三季度，公司财务费用达13.48亿元。

  基于财务承压等因素，2021年度、2022年度，晨鸣纸业已经连续2年未派发现金红利。此前的2002年度至2020年度，公司现金分红未间断。