在新巨丰看来，公司与标的公司属于同行业，本次收购对公司提升品牌竞争力、丰富产品种类以及增强经营能力有一定积极意义。本次交易完成后，标的公司将成为公司的参股公司，公司作为标的公司的第一大股东，将充分尊重标的公司管理层和运营团队的能力和经验，遵守香港联交所的上市规则与有效的内部控制措施。

  值得关注的是，本次交易完成后，新巨丰不取得对标的公司的控制权，且标的公司和新巨丰均为包装材料行业企业，基于商业秘密和香港联交所信息披露规则要求，导致本次交易尽职调查受限。因此，本次交易有可能因尽职调查受限，导致公司存在对投资决策有重要影响的信息无法披露的风险。

  “造血”能力值得关注

  新巨丰的此番并购，也引发了监管层的关注。6月6日，新巨丰发布公告称，公司收到深交所发来的创业板非许可类重组问询函，要求公司对收购纷美包装28.22%股权的资金来源构成、是否需要反垄断申报等问题进行说明。

  此外，对于新巨丰的收购之举，纷美包装董事会并不认同。纷美包装给出的反对理由是，纷美包装和新巨丰的第一大客户是竞争对手关系，本次交易可能引起纷美包装与大客户及其他客户业务关系紧张，董事会反对此次交易。目前，纷美包装董事会的态度是否有所转变?6月20日，经济导报记者致电新巨丰，但并未得到回应。

  而在6月16日，新巨丰披露了公司对深交所问询函的回复，公司在回函中称，根据《股份购买协议》及上市公司的说明，本次交易后，新巨丰未取得纷美包装的控制权，也不会对纷美包装施加决定性影响，本次交易不构成《反垄断法》所规定的经营者集中事项，不需要进行经营者集中申报。反垄断相关事项亦不会构成本次交易的实质性障碍。

  此外，新巨丰在上述修订稿中介绍，本次交易所需资金约为8.64亿元人民币，资金来源为上市公司自有资金，其中包括上市公司首次公开发行股票的募集资金中剩余超募资金3.66亿元，不涉及外部融资，不存在外部融资涉及的融资利率、融资期限、杠杆比例和最终出资人的情况。

  但从新巨丰自身来看，其“造血”能力值得关注。财务数据显示，新巨丰上市前三年(2019-2021年)经营活动产生的现金流量净额分别为2.24亿元、2.45亿元和0.80亿元，上市当年(2022年)的经营现金流净额为-3127.75万元，下滑幅度不小。今年一季度末，新巨丰的经营现金流净额为-1.88亿元，同比减少了1.71亿元。