第一条线索是改造传统引擎，“重点是扩大公共产品和公共服务的供给”。中国的基础设施建设和公共服务体系还有很大空间。根据李克强总理提供的数据，“目前中国公共设施的存量仅为西欧国家的38%，北美国家的23%，服务业水平比同等发展中国家还要低10个百分点，而城镇化则比发达国家低20多个百分点。”在经济下行时期，通过基础设施建设和扩大公共服务供给稳增长是目前看来最有效的手段，关键的问题是钱从哪儿来。
  
  根据我们的估算，维持2015年经济7%的增速也需要近13万亿元的基建投资，而预算内的财政和土地出让收入和预算外的融资平台等渠道并不能完全满足这些资金需求。我们估算2015年基建投资缺口大约为4.5万亿元，而这部分资金要靠其他融资渠道来解决，其中最重要的是内外两条线：对内，通过PPP模式吸引社会资本参与；对外，推广负面清单管理，扩大投资准入，吸引外资参与，这种投融资体制的改革就是李克强总理所说的最重要的“改造”。而未来改造的重点领域仍然是“中西部、铁路、水利工程，各类棚户区和城乡危房改造等”。
  
  第二条线索是打造创新引擎。李克强总理在演讲中一共提了两个案例：一个是与改造传统引擎相对应的西部污水处理厂引入外资；另一个就是东部小村庄创业的案例。这并非偶然想起，而明明是一直挂念。翻看李克强总理上任以来的每一次演讲，不管长短，几乎每次必提的就是放松管制。而放松管制是为了什么？就是为了给创业松绑，激活中小企业和私人部门的增长引擎，以填补房地产和传统制造业留下的空缺。
  
  对资本市场来说，这是一个看似不相关，但实际最相关的政策。因为放宽创业的限制和门槛只是第一步，下一步要做的是真正激活创业者的热情，让他们看到资本级数增长的可能和诱惑，而这只有资本市场可以做到。美国之所以成为全球的创业和创新中心，和资本市场为创业者和风险投资者提供的资本增值机制有很大关系。顺着这个线索来看，中国需要一场牛市来为资本市场的推进作铺垫，在此基础上打通直接融资的任督二脉，预计新三板会加速发展、IPO注册制也不会太远。当然，创业的繁荣离不开一个最基本的条件：健全的法治。如果依法治国的方略无法落到实处，一切都只是空谈。