1.2、公司主动调整产品结构，提升利润

  公司产品目前以四层板为主，终端应用计算机、消费电子比例高。从产品角度，公司拥有PCB 产能共计400 万平方米/年，其中2013 年四层板贡献超过50%的营收，双面板和六层板占比均超过20%。从终端应用来看，计算机和消费电子的占比最大，分别为26%和31%，通信和汽车电子产品增长迅速，营收贡献23%和11%。

  在经历了2010-2011 年后金融危机时代的大规模复苏之后，全球PCB 行业的景气度转淡，公司从2012 年以来主动对产品结构进行优化升级，减少如电脑主板等高产值低盈利产品业务，而把产能和研发主要集中于单价及利润水平较好的产品，如提高通讯、汽车电子、电子消费等高盈利产品占比，因此公司的营收2012、2013年分别出现了3%和7%的下滑。而产品结构改善以及铜等原材料价格下降，带来盈利能力提升，公司毛利率水平从2011 年的21.8%提升到2013年的26.6%。

  1.3、公司股权结构稳定

  公司控股股东为依顿投资有限公司（98%股权），依顿投资由高树有限公司（BVI）100%持股，而高树则由李永强、李永胜及李铭浚三兄弟各持有33.33%控股，因此公司股权结构稳定。

  本次拟公开发行9000 万股，占发行后总股本18.4%，发行后总股本为4.89 亿股。若本次股票发行成功，预计公司募集资金总额为137,790 万元，预计募集资金净额为130,759.26 万元。

  2、公司受益行业景气提升、政策红利、产品升级

  2.1、PCB行业景气度提升，政策扶持力度大

  印刷电（线）路板(简称PCB)是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接及印刷元件的印刷板，其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输的作用，是电子元器件电气连接的提供者，有“电子产品之母”之称。

  印刷线路板应用领域几乎涉及所有的电子产品，主要包括通信及相关设备、计算机及相关设备、电子消费品、汽车电子等行业。印刷线路板行业的发展与下游行业的发展密切相关，相互促进。一方面，印刷线路板工艺技术的进步推动了下游行业的技术进步和产品多元化；另一方面，下游行业的技术更新换代亦加速了印刷线路板的技术进步，使印刷线路板的品种日益丰富。

  以智能产品为代表的电子消费产品的快速发展，显著提升了电子信息及相关产业的行业景气度。据Prismark预测，作为重要电子元器件的PCB必将实现与电子市场的协同发展。预计2013年全球PCB将以3.2%的速度稳定增长，2013年全球PCB行业的整体规模将有望达到560.73亿美元。

  印刷线路板作为“电子产品之母”，国家予以高度重视，在《信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲要》、《电子信息产业调整和振兴规划》等相关文件中均明确了要对PCB行业进行政策支持和产业扶持。政府不断加大财政投入力度，加快出台并落实财税扶持政策，扩大国内需求，推进第四代移动网络、下一代互联网、数字电视网络建设等。以上行业均为线路板行业的上游需求行业，它们的利好政策也为国内印刷线路板行业提供了新一轮的发展契机。

  2.2、产品结构呈差异增长，多层板、HDI板需求上升

  印刷线路板从层数分类，包括单面板、双面板、多层板、HDI板等；从结构分类，包括刚性板、挠性板、刚挠结合板等，各类印刷线路板产品的发展程度、生产工艺、性能等方面均存在较大的差异。

  随着电子整机产品朝着“多功能化、小型化、轻量化”的趋势发展，多层板、挠性板、刚挠结合板及HDI板等品种的需求量日益上升。

  根据Prismark于2013年年初发布的数据，2010年至2013年，全球PCB行业中产值最大的产品均为多层板，其在PCB总产值中的占比分别42%、40%及37%；单/双面板的产值及占比则不断下降；受益于智能手机和平板电脑热销的驱动，2010-2012年HDI板和挠性线路板的产值复合增幅分别为11.5%、14.8%，远高于同期单双层板-4.3%的复合增速。