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2012-11-05 09:12:50.0 来源：???? 责编：??
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【CPP114】讯：东北证券认为，合兴包装的成长历程可以分为三个阶段，第一阶段为全国性布局扩张阶段，表现为企业规模的壮大、生产基地的增长和收入的大幅增长，同时因费用较高和产能投放初期订单结构欠优化等因素，利润增长显著落后于收入的增长；第二阶段为构建核心竞争力和区域深耕阶段，表现为利润表的扩张和经营性现金流的优化；第三阶段为现金回报阶段。东北证券指出，公司当前正步入第二阶段，在此阶段利润表的扩张将给二级市场不断带来业绩的超预期。
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东北证券预计公司2012-2014年EPS分别为0.21元、0.31元和0.44元，对应当前股价PE为23倍、16倍和11倍，从PS的角度看，A股多数上市公司PS均在2左右，而公司不到1倍，随着公司进入第二阶段增长，盈利能力逐步恢复，市值将有明显提升，给予公司“推荐”评级。
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
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