玖龙2011财年盈利倒退

　　记者注意到，玖龙纸业此次技改的背后是公司的基本面开始出现恶化。

　　公司早前公布的2011财年业绩显示，由于废纸及煤价等原料成本上涨，加上财务费用上升，公司纯利同比倒退9.2%至19.68亿元，毛利率减少21.8%至17.3%，主要由于原料价格维持相对较高水平及公司无法将所有上涨成本转嫁客户。财务费用同比增长约43.3%至7.75亿元，主要由于银行贷款由前一年的166.6亿元增加至239.8亿元，票据贴现费用由8610万元大幅增加至2.44亿元，以支持营运资金。

　　海通国际证券中国业务部副总裁郭家耀此前分析认为，公司负债水平偏高，财务负担重，若外围经济转弱影响产品需求，公司将面对较大的压力。

　　公司盈利倒退遭大行唱淡，其中瑞信曾把玖龙纸业目标价大减45%，至3.45港元。该行认为，由于内地纸业市场需求疲弱及高营运成本，但公司积极进行其15亿元资本开支，计划在3年内投资140亿元增加60%产能，至1360万吨。

　　该行认为扩产会对利润率带来额外压力，评级维持“中性”。近日，摩通也将玖龙纸业目标价由5.5港元微降至5.3港元，评级维持“减持”。

　　玖龙被指掐断技术员跳槽路

　　在外人看来，一份工作实在做不下去大不了换一份，但在孔令寿看来，换工作并非易事。孔令新向《每日经济新闻》记者透露，弟弟曾经说起过，从玖龙出去的技术员很难再在这个行业里干下去。

　　一知情人士告诉记者，玖龙是亚洲最大的箱板纸制造商，其生产设备全部进口，技术非常先进，所以从玖龙出来的技术员很吃香。但是，由于造纸行业实在太辛苦，大部分离开玖龙的技术员都不愿意再继续从事这一行，而是改行到薪水更高又相对轻松的上游供应商。

　　记者从可靠渠道证实，为了不让玖龙的技术员离开，玖龙会与上游供应商达成口头约定，不允许供应商招收玖龙的技术员，否则将断绝与该供应商的一切业务往来，通过这样的手段断掉技术员的后路。目前，国内大部分供应商都与玖龙有业务往来，而且业务量很大，所以他们大多数都不会为了一个人而去得罪玖龙这样的大客户，不过也有一些供应商会悄悄招收，但他的个人业务绝不能针对玖龙。

　　对此，玖龙纸业(太仓)有限公司副总经理夏英华拒绝回应。