造纸行业：第三季景气度短期内难以提升
2011-12-15 08:54:20.0 来源：海通证券 责编：王岑
- 摘要：
- 造纸轻工行业上周跌幅4.67%，跑输沪深300指数3.12个百分点，年初以来累计跌幅17.12%，跑输沪深300指数3.93个百分点。
【CPP114】讯：造纸轻工行业上周跌幅4.67%，跑输沪深300指数3.12个百分点，年初以来累计跌幅17.12%，跑输沪深300指数3.93个百分点。本周子行业中文娱用品和印刷行业表现相对较好，单周文娱用品行业上涨0.80%，印刷行业跌幅2.23%；一年以来文娱用品和造纸行业跌幅较少，分别为-13.17%、-14.86%。
行业主要观点：造纸行业由于近年产能集中释放，加上需求没有实质性的改善，行业景气度短期内难以提升，我们给予行业中性评级，继续关注淘汰落后产能政策推动下的行业整合，在这种情况下龙头公司的优势将进一步明显，如太阳纸业、晨鸣纸业。
进入第三季度后，国内外市场纸浆价格均出现明显下滑，而近几年造纸和纸浆产能投放都比较大，预计市场消化需要比较长的时间，我们预计浆价将维持弱势低位震荡。在成本下降的背景下，短期可以选择下游议价能力强的标的，如中顺洁柔、齐峰股份，可能受益成本下降实现业绩较大幅提升。
行业主要观点：造纸行业由于近年产能集中释放，加上需求没有实质性的改善，行业景气度短期内难以提升，我们给予行业中性评级，继续关注淘汰落后产能政策推动下的行业整合，在这种情况下龙头公司的优势将进一步明显，如太阳纸业、晨鸣纸业。
进入第三季度后，国内外市场纸浆价格均出现明显下滑，而近几年造纸和纸浆产能投放都比较大，预计市场消化需要比较长的时间，我们预计浆价将维持弱势低位震荡。在成本下降的背景下，短期可以选择下游议价能力强的标的，如中顺洁柔、齐峰股份，可能受益成本下降实现业绩较大幅提升。
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